一、自買(mǎi)自賣(mài)、關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交易的主要表現(xiàn)

　　根據(jù)深交所《交易規(guī)則》第6.2條第（二）的規(guī)定，單個(gè)或兩個(gè)以上固定的或涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶(hù)之間，大量或頻繁進(jìn)行反向交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量，即構(gòu)成自買(mǎi)自賣(mài)、關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交易的異常交易行為。自買(mǎi)自賣(mài)指的是同一身份證明文件開(kāi)立的單個(gè)證券賬戶(hù)自身或多個(gè)賬戶(hù)之間大量或頻繁進(jìn)行反向交易，即通常所說(shuō)的“對(duì)敲”。關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交易指的是兩個(gè)以上資金、實(shí)際控制人等方面涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶(hù)之間大量或頻繁進(jìn)行反向交易，即通常所說(shuō)的“對(duì)倒”。

　　自買(mǎi)自賣(mài)、關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交易是深交所重點(diǎn)監(jiān)控的異常交易行為之一。部分賬戶(hù)在深市股票交易中，憑借資金優(yōu)勢(shì)或者持股優(yōu)勢(shì)，在單個(gè)或兩個(gè)以上固定的或涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶(hù)之間，大量或頻繁進(jìn)行反向交易，誤導(dǎo)其他投資者，影響證券交易價(jià)格或交易量，這種行為在成交不太活躍的債券交易中影響尤為明顯。這類(lèi)行為不僅擾亂了市場(chǎng)正常交易秩序，而且損害了中小投資者的合法權(quán)益，在情形嚴(yán)重的情況下可能構(gòu)成操縱市場(chǎng)。

　　通常情況下，深交所會(huì)從以下三方面判斷投資者在深市證券的交易行為是否可能構(gòu)成自買(mǎi)自賣(mài)或關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交易等異常交易行為：

　?。ㄒ唬﹩蝹€(gè)或兩個(gè)以上固定的或涉嫌關(guān)聯(lián)的證券賬戶(hù)之間，大量或頻繁進(jìn)行反向交易。

　　（二）證券交易價(jià)格或交易量受到影響。

　　（三）投資者的自買(mǎi)自賣(mài)、關(guān)聯(lián)賬戶(hù)交易行為是致使證券價(jià)格或交易量變動(dòng)的重要原因。

　　二、案例

　?。ㄒ唬┠惩顿Y者對(duì)敲行為導(dǎo)致某股票價(jià)量異常案

　　9時(shí)24分11秒，某投資者以高于前一日收盤(pán)價(jià)的價(jià)格申報(bào)賣(mài)出某股票15萬(wàn)股，申報(bào)價(jià)格80.5元，全部成交。9時(shí)24分54秒，該投資者以80.5元價(jià)格申報(bào)買(mǎi)入該股15.2萬(wàn)股，全部成交。該投資者對(duì)敲股數(shù)為13.65萬(wàn)股，對(duì)敲金額1098.76萬(wàn)元，對(duì)敲股數(shù)占期間該股成交股數(shù)87.78%，致使該股以80.5元的價(jià)格開(kāi)盤(pán)，較前一日上漲0.75%。

　　分析本案，主要有兩個(gè)特點(diǎn)：一是該投資者在集合競(jìng)價(jià)期間以高于前一日收盤(pán)價(jià)的價(jià)格申報(bào)買(mǎi)入，影響某股票開(kāi)盤(pán)價(jià)；二是該投資者用同一證券賬戶(hù)、同一價(jià)格、同一時(shí)間申報(bào)大筆買(mǎi)單和賣(mài)單，大量申報(bào)單互為對(duì)手方成交，該投資者以較小的成本影響了該股的開(kāi)盤(pán)價(jià)和成交量。

上述情況充分反映出該投資者希望通過(guò)以高價(jià)申報(bào)、互為對(duì)手方交易影響證券價(jià)量，誤導(dǎo)其他投資者交易決策。鑒于該投資者的具體行為符合前述關(guān)注要點(diǎn)，深交所認(rèn)定其行為構(gòu)成對(duì)敲異常交易行為，并采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施。

　?。ǘ┠辰M關(guān)聯(lián)賬戶(hù)對(duì)倒行為導(dǎo)致某股票價(jià)量異常案

　　某股票以7.49元的價(jià)格開(kāi)盤(pán)，較前一日上漲0.54%，9時(shí)32分38秒，某投資者以明顯低于前一筆成交價(jià)（7.43元）的價(jià)格申報(bào)買(mǎi)入41.45萬(wàn)股，申報(bào)價(jià)格6.72元，低于前一筆成交價(jià)9.53個(gè)百分點(diǎn)。隨后，9時(shí)33分34秒，與該投資者涉嫌關(guān)聯(lián)的另一投資者以明顯低于前一筆成交價(jià)（7.44元）的價(jià)格申報(bào)賣(mài)出50.32萬(wàn)股，申報(bào)價(jià)格6.72元，低于前一筆成交價(jià)9.66個(gè)百分點(diǎn)，全部成交。前述涉嫌關(guān)聯(lián)的投資者對(duì)倒股數(shù)為41.45萬(wàn)股，對(duì)倒金額278.54萬(wàn)元，對(duì)倒股數(shù)占當(dāng)時(shí)該股成交股數(shù)82.4%，致使該股股價(jià)由7.44元瞬間跌至6.72元，跌幅9.66%，當(dāng)時(shí)該股成交量明顯放大。

　　鑒于該案中涉嫌關(guān)聯(lián)的投資者通過(guò)低價(jià)申報(bào)、大量申報(bào)、互為對(duì)手方交易影響證券價(jià)量，誤導(dǎo)其他投資者交易決策，且存在利益輸送嫌疑，深交所認(rèn)定其行為構(gòu)成對(duì)倒異常交易行為，并采取了相應(yīng)的監(jiān)管措施。